中信证券研报暗示，2025年，自主可控与AI共振带动连接板块获得亮眼确认。瞻望2026年，这产业趋势料将得到跨越强化，“自主可控、AI算力”有望成为电子行业贯串全年的对强干线，自主可控暖热国产算力及半体汲引加快放量趋势陇南预应力钢绞线价格，AI 算力向PCB与存储详景象气；此外“破费电子”动作支线或迎要紧振荡机遇，暖热2026Q2景气反篡改会。

　　电子｜“自主可控、AI”为贯串全年干线，“破费电子”为支线、暖热要紧振荡机遇：2026年投资计策

　　2025年，自主可控与AI共振带动连接板块获得亮眼确认。瞻望2026年，这产业趋势料将得到跨越强化，“自主可控、AI算力”有望成为电子行业贯串全年的对强干线，自主可控暖热国产算力及半体汲引加快放量趋势，AI 算力向PCB与存储详景象气；此外“破费电子”动作支线或迎要紧振荡机遇，暖热2026Q2景气反篡改会。

　　▍投资干线1：自主可控暖热国产算力与半体汲引跨越放量。

　　国产算力：算力即国力，咱们看好2026年景为国产算力产业链从单点冲突迈向体系化重构的决胜拐点。国际加大紧闭力度+原土自主需求伏击，国产算力的解围山水相连，咱们以为国产算力有望迎来单卡能大幅跃升、软件生态加快熟识、不绝才气（节点/万卡集群）解围的关节跃迁期。瞻望2030年，咱们看好原土厂商份额从刻下30~40进步至60~70，对应国产算力TAM有望从2025年的130+亿好意思元增长至2030年的1800+亿好意思元。格款式，短期看产能供应，中恒久最初竣事系统才气冲突的厂商有望在竞争中保握势。

　　半体汲引：晶圆厂扩产大年与国产化加快双轮开动。1）国内晶圆厂扩产节拍：前期受到好意思国制裁的影响，国内晶圆厂扩产受阻，2023年Capex下滑，2024年存储晶圆厂开启新扩产周期，2025年逻辑带来新增长动能，2026年有望竣事逻辑+存储的双重催化，显赫拉动国产汲引需求。2）国产化空间来看，把柄招标网表示的汲引采购情况测算，2022年汲引国产率约18，咱们估算2023年进步至25；2024~25年陆续受益于3D NAND、DRAM、逻辑连接国产汲引冲突陇南预应力钢绞线价格，咱们估算国产化率进步至30+；2026年咱们掂量有望跨越进步至40。3）受益于国内订单及国产化率快速进步，咱们掂量主流汲引公司2026年订单增速在30以上，且往常客户扩产需求明确，掂量汲引公司订单将保握快速增长。

　　▍投资干线2：各人AI景气，PCB与存储板块增详情强。

　　AI PCB：AI算力的通胀技艺，短期事迹增，钢绞线中期升维明确。咱们握续看好PCB动作AI芯片端同频升技艺的产业契机，2026-2027年算力基座需求出息强劲，PCB在AI芯片对速传输及互联需求握续增长的趋势下有望加快升规升阶，成为AI算力中的通胀技艺。同期AI PCB动作中短距离互联的相对搞定案，柜内线缆往PCB的升，包括中板、正交背板等利用落地握续拓展利用规模，肖似CCL材料向M9别升，共同开动AI PCB时候附加值握续进步。容貌上，咱们以为行业1年内的供需关系仍将偏紧，龙头事迹增详情强，面英伟达链具备详情和斟酌先，中枢供应商有望谨慎受益，另面ASIC（以TPU为代表）、电源、光模块、封装基板等通胀技艺具有强的增长弹，有望守旧连接供应链公司AI事迹快速增长。2年维度，暖热各人的产能补皆对PCB厂商份额再分派的影响，以及PCB载板化（CoWoP）的升向，咱们以为这仍有望跨越进步行业全体的估值水平。

　　AI 存储：AI需求开动本轮周期，同期暖热近存等居品鼎新机遇。a）AI需求拉动居品加价：25Q4已插足“商场”，高潮斜率陡峻，主流存储现货单Gb价钱已创下历史新，约价涨幅滞后现货价，但咱们以为本轮存储仍处于景气周期前段，往常半年缺货可见度，仍看好主流存储DRAM/NAND以及利基存储价钱在26H1保握高潮，约价钱有望保握快速高潮，追逐现货价涨幅，行业供不应求至少将握续至2026年底。b）AI居品鼎新：AI理侧存储带宽为能卡点，近存接洽为案，国内利基存储龙头有望引鼎新址品落地。

　　▍投资干线3：暖热破费电子回转及端侧AI演绎机遇。

　　破费电子：短期受存储加价缺货影响，暖热回转及端侧AI机遇。存储对末端需求的影响贯串26全年，但预期股价会在26Q1充分反映，26Q2可能迎来股价拐点。a）AI手机鼎新；b）AI/AR眼镜；c）OpenAI/苹果链；4）其他AIoT。

　　▍风险要素：

　　各人宏不雅经济低迷风险；政环境变化和贸易摩擦加重风险；卑劣需求不足预期；AI鼎新不足预期；AI交易化程度不足预期；安卓产业链鼎新不足预期；国产替代经过不足预期；国内晶圆厂扩产不足预期；制程时候发展不足预期；卑劣厂商竞争加重；通胀致的原材料加价风险；制裁加码的风险；汇率大幅波动等。

　　▍投资计策：

　　瞻望2026年，“自主可控、AI算力”有望成为电子行业贯串全年的对强干线，其中自主可控暖热国产算力与半体汲引放量趋势陇南预应力钢绞线价格，AI算力向下AI PCB与AI存储详景象气；同期 “破费电子”动作支线或迎要紧振荡机遇，暖热2026Q2景气反篡改会。其中，1）国产算力；2）半体汲引；3）AI PCB；4）AI 存储；5）破费电子回转及端侧AI演绎机遇。