智通财经APP获悉，交银发布研报称，1Q26车市受季节成分重叠前期花消透支影响，举座发达相对平庸。尽管“以旧换新”政策延续提供了底部复古，但末端不雅望情愫较重，致部分需求递延开释。瞻望后续，跟着各地详情加快落地，车市景气度有望逐渐回暖。出口面，受益于中欧、中加关税道判的积进展，以及自主人人化计谋入，新动力出海正从单纯的交易出口向“产业链出海”时势进阶。

个股面，冷漠温存：小鹏汽车(09868/XPEV.US/买入)全新P7/增程车型持续上市，同期国际腹地化坐褥逐渐落地，带动销量和毛利率培育;安祥汽车(00175/买入)独到化氪后动里面资源整;比亚迪(01211/买入)国际产能插足放量期，国际销量的增长有望逾越化利润结构。

交银主要不雅点如下：衡阳钢绞线

1月车市因政策调节及花消透支承压，资发达相抗拒跌

受新动力购置税税政策退出、以旧换新补贴调节及花消透支等多重成分影响，2026年1月内地乘用车售量154.4万辆，同比下滑13.9。市鸠集构面，自主面对调节，当月售89万辆，锚索同比着落18，市集份额缩窄3.5ppts至57.5;资发达于大盘，售47万辆，同比仅微降4，其中德系与日系份额别离培育1.4和2.1个百分点至19.8和15.5。

1月新动力渗入率大幅回落至38.6，新势力份额逆势培育

1月新动力乘用车售59.6万辆，同比下滑20.0，新动力渗入率环比回调20.5ppts至38.6。分阵营看，各板块渗入率均显赫下滑：自主新动力渗入率为61.7(环比-19.2ppts)，豪华降至16.1(环比-23.0ppts)。值得雅致的是，造车新势力份额环比培育7.7ppts至31.2。

出口延续苍劲势头，新动力占比靠拢50

1月乘用车出口(含整车与CKD)诡计57.6万辆，同比增长52.0。分看，自主照旧出口主力，当月出口47.6万辆，同比增长49;资与豪华出口10万辆，增速达65。收货于自主新动力国际招供度的执续培育，1月新动力乘用车出口28.6万辆，同比增长103.6;其占出口总量的比重升至49.6，同比培育12.5ppts。